本周山西产地主流竞拍企业实际成交明显好转，市场活跃度再次提升，多数竞拍成交价格相较前期高点而言还是稍有回落，个别优质煤竞拍明显超市场预期，3.31日A11 S0.8 V33 G95优质肥精煤竞拍成交最高3605元，较起拍价2750溢价855元/吨。本周市场心态随着唐山地区有序解封而明显好转，炼焦煤市场再次迎来上升通道。4月1日，焦煤品牌集群企业二季度炼焦煤市场长协价格也陆续传出，各集团价格上涨幅度基本都在200元左右，长协价格小幅提涨，相较目前市场煤价而言依旧偏低，国有大矿切实发挥保供稳价“压舱石”作用。
从基本面来看，各环节低库存仍是煤价持续偏强的利好支撑。
产地库存保持中位水平：截止3.30日，5省大矿库存合计235.69万吨，周环比增9.6万吨，其中山西69万吨(+3.35)、河北9.69万吨(+0.25)、山东149万吨(+4)、安徽8万吨(+2)，河南2万吨(持平)。整体看，主产地库存因疫情原因导致跨省公路运输受阻而小幅累库，但库存压力不是很大，目前库存水平属于中位水平，3月份整体产地代表大矿炼焦煤库存水平在230万吨上下震荡。
进口炼焦煤港口库存连降10周：截止4.1日进口炼焦煤5港库存已下跌至197万吨，这是2018年4月初月份以来的最低点。其中京唐港130万吨，为2021年3月底来最低库存水平;日照港26万吨，连云港25万吨，青岛港10万吨，湛江港6万吨。美国、加拿大煤由于国际价格持持续倒挂，俄罗斯由于支付结算问题，信用证难办，需要TT电汇付款，因而，美国、加拿大、俄罗斯海运进口煤减量明显。由于海运煤从远期合约的购买到运输船期再到通关放行有较长时间，因而，目前进口煤的缺失影响还未真正显现出来，此外，滞港澳煤也在逐步消耗完毕，叠加影响也还未触发。后期，进口煤确实的影响将进一步凸显出来。
下游钢焦企业继续去库，低库存已成常态：截止4.1日，230家独立焦企炼焦煤库存1141.2万吨，比去年最低库存高170万吨左右，247家钢厂库存864.83万吨，仅高于去年最低库存水平6.5万吨。
目前230家独立焦企产能利用率为78.1%，日均焦炭产量56.8万吨;247家钢厂焦炭日均产量46.99万吨 增 0.4万吨，产能利用率88.01% 增 0.7 %。今日智库根据最新产量对照去年230家独立焦企和247家钢厂的焦炭和铁水同产量水平，发现，同产量时期都在去年的9.9日左右，当时230家独立焦企炼焦煤库存水平1172万吨，比现在库存还高出30万吨左右;247家钢厂当时炼焦煤库存水平871.79万吨，也高出现在库存7万吨。整体看，2021年炼焦煤长时间的阶段性短缺，下游钢焦企业已经被迫适应了低库存运行的节奏。从目前炼焦煤的供应情况来看，这种低库存运行将继续成为常态。
4月钢材需求预计向好，带动双焦偏强运行
当前国际形势在俄乌局势引发一系列制裁的背景下愈发复杂严峻，国内多地疫情复发，经济下行压力加大。从3月30日国常会释放出来的消息来看，全年经济增长目标不变，稳增长仍是首要目标，决定新开工一批水利工程，4月份基建发力预计加速，以稳为主基调下，在资金监管趋严之下，对房地产还将有所倾斜政策。另外，疫情导致的需求延后以及俄乌局势引发钢材资源再平衡导致出口增加，都表明4月钢材市场需求大概率迎来拐点。
终端钢材需求的预计向好，继而拉动双焦需求，炼焦煤市场整体供应在进口煤锐减的情形之下，国内供应整体有限。山西目前安检、环保以及疫情对产量影响都不大，基本都是最大化产量;内蒙古因环保检查产量有所受限;云贵区域因安全检查产量受限;河北区域因疫情煤矿产量有所影响;山东煤炭资源枯竭背景下也难有增量。整体看，炼焦煤供应依旧偏紧，因而，需求拉升之下，炼焦煤价格上涨也是必然，然而，若是过快、过高上涨也将增加政策端调控的风险，后期炼焦煤的涨幅依旧主要取决于焦、钢行业的利润空间!
