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仲量联行溢价40倍“收割”中国物管企业?

2021-04-28 09:30:22 来源:中国网财经

近日,有媒体报道称,仲量联行(JLL)正在考虑出售它在中国的物业管理业务(不含房地产经纪、咨询、评估及投资管理业务),该项业务年收入约千万美元左右,而出售标价在5亿美元左右,溢价高达40倍以上。

对于消息的真伪,中国网财经记者致电仲量联行进行求证,得到的回复是“对市场传言不发表评论”。

公开信息显示,仲量联行2020年全球收入166亿美金,亚太地区占18.5%,仅30亿美金左右,而物业管理业务(PM+FM)仅有3亿美元。

仲量联行由1783年创办于英国的仲量行(Jones Lang Wootton)公司与1968年诞生于美国的领盛投资管理(LaSalle Partners)公司合并而成。公司在纽约交易所挂牌上市,也是《财富》500强企业。在超过200年的历史中,仲量联行经历过多轮经济周期,资本操作经验老道,从资本市场中获益已经成为其重要的收入来源之一。

与之相比,中国的物业管理仍是新兴行业,资本市场经验相对稚嫩。而近两年来物管行业成为资本追逐的热点,部分地产公司的物业子公司,其市值超过地产母公司市值。

根据2020年港股物管行业的财报,龙头企业碧桂园服务以26.86亿元的净利润夺魁,恒大物业以3000万元之差位列亚军。仲量联行此次拟出售的中国业务作价5亿美金,几乎是两家头部企业全年净利润的总和,而有业内人士指出,仲量联行选择在这个时机出售中国业务,正是看中了资本市场对中国物管行业的追捧,趁机“收割”。

上述业内人士表示,收购国际知名品牌是很多中国企业管理者的“心结”,尤其是在企业高速发展时期,在资本市场的刺激下,管理者往往容易被短暂的繁荣冲昏头脑,在并购重组方面犯下“低级错误”,“总以为自己抄到底了、买到优质资产了,最后却被拖进的泥潭”。

“物业管理是一个以人力构成为主的轻资产服务公司;物业合约一般也只有1到2年,仲量联行退出之后,收购方接到的是中国业主委托的千万美元级别的服务合约,这些合约,未来几十年可能都挣不回5亿美元的收购价。”上述业内人士表示。

财报显示,仲量联行2020年全球业务出现大幅滑坡,销售收入为165.9亿美元,较之2019年的179.8亿美元下降了7.75%,净利润4.03亿美元,较2019年的5.35亿美元降幅达到了24.8%。

前述业内人士认为,此次仲量联行出售中国区部分业务,应该是应对全球疫情持续蔓延、延缓公司经营颓势的不得已之举。但以千万美元级别的合约业务,出售标价高达5亿美元,在当前房地产调控政策和资本市场不确定风险的双重挤压之下,能否收回成本,仍是个未知数,“那些有意参与投资的企业应当注意,不能再让外资割了‘韭菜’后轻松跑路。”(记者 穆旦)