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晋控煤业于2022年8月29日发布2022年中期报告：
2022年上半年，公司实现营业收入88.7亿元，同比增长24.1％；归母净利润23.3亿元，同比增长71.3％；扣非归母净利润23.6亿元，同比增长104.1％；经营活动产生的现金流量净额为25.5亿元，同比减少32.2％。基本每股收益1.39元，同比增加71.6％；加权平均ROE为18.1％，同比提高1.3个百分点。
2022年第二季度，公司实现营业收入47.4亿元，同比增长31.0％，环比增长15.0％；归母净利润14.3亿元，为上市以来Q2新高，同比增长67.1％，环比增长59.1％；扣非归母净利润14.6亿元，同比增长125.3％，环比增长61.5％；经营活动产生的现金流量净额为24.4亿元，同比增长95.4％，环比增长2223.8％。
煤炭业务：二季度价格环比上涨，盈利能力再上台阶。2022年上半年公司实现原煤产量1715.6万吨，同比增长2.6％；商品煤销量1433.0万吨，同比减少0.6％；销售收入86.0亿元，同比增长25.9％；平均销售价格599.9元/吨，同比增长26.7％。分季度看，2022Q2公司实现原煤产量852.5万吨（同比+0.8％，环比-1.2％）；商品煤销量733.4万吨（同比+4.5％，环比+4.8％）；销售收入45.9亿元（同比+4.6％，环比+14.4％）；平均销售价格625.6元/吨（同比+0.1％，环比9.2％）。2022年上半年行业高景气加持下，公司煤炭价格维持高位，二季度煤炭价格实现高位环比稳增，带动公司盈利能力上台阶。展望下半年，伴随‘金九银十’以及‘冬储煤’相继到来，动力煤在电力以及非电领域均有较大需求支撑，预期下半年有望维持高盈利能力。
塔山煤矿（72％）：价格有弹性，利润高增长。2022年上半年实现原煤产量1355.4万吨，同比增长2.9％；商品煤销量1116.8万吨，同比减少1.5％；营业收入76.5亿元，同比增长26.4％；净利润28亿元，同比增长73.0％；净利率36.6％，同比提高9.9个百分点；平均销售价格685.1元/吨，同比增长28.3％；单位运营成本（营业收入-净利润/商品煤销量，下同）434.4元/吨，同比增长11％；单位净利润250.7元/吨，同比增长75.6％。
色连煤矿（51％）：经营改善，盈利增长。2022年上半年实现原煤产量316.0万吨，同比减少0.4％；商品煤销量277.3万吨，同比增长2.9％；营业收入8.2亿元，同比增长27.5％；净利润2.3亿元，同比增长133.3％；净利率28.3％，同比提高12.8个百分点；平均销售价格296.6元/吨，同比增长23.9％；单位运营成本212.8元/吨，同比增长5.1％；单位净利润83.9元/吨，同比增长126.7％。公司将色连煤矿进行托管经营，稳定运营成本，优化开采方式，改善煤炭发热量，提高煤炭销售价格，实现净利率大幅改善。
同忻煤矿（参股32％）：2022年上半年实现营业收入56.6亿元，同比增长33.9％；净利润17.3亿元，同比增长189.9％，增厚公司业绩。
盈利预测、估值及投资评级：预计公司2022-2024年营业收入分别为188.11、199.73、203.62亿元，实现归母净利润分别为49.09、52.31、54.43亿元，每股收益分别为2.93、3.13、3.25元，当前股价18.74元。
风险提示：煤炭价格大幅下跌、政策干扰风险、资产注入空间不及预期、研报使用信息数据更新不及时风险。
