退款中 蚂蚁集团能不能成功上市存较大不确定性

2020年11月5日，蚂蚁集团发布A股暂缓发行相关事项的公告，依据公告披露，经与主承销商协商，蚂蚁集团决定暂缓本次发行程序并同步披露了相关退款安排，及时返还冻结申购资金并加算同期银行存款利息。

接受本报采访的业内专家认为，蚂蚁集团暂缓发行并退款的决定，是蚂蚁集团与主承销商协商后的选择，是充分考虑各方利益后的“最优解”，有利于充分保护中小投资者权益。从当前的金融科技监管环境的变化来看，蚂蚁集团短期内能否重新启动发行程序具有较大不确定性。

蚂蚁集团在港交所披露了H股退款的相关安排。蚂蚁集团A股退款政策与H股主动退款这一举动一致，有利于公平保护两地投资者的正当权益。但值得注意的是，内地与香港在发行缴款等方面的制度安排存在差异。在现行制度下，H股按照认购意向金额缴款，A股则是中签后按实际中签金额缴款。这造成两地投资者冻结资金金额差异较大，蚂蚁集团H股香港公开发行冻结资金高达13万亿港元，A股中签缴纳资金合计约1320亿元。制度安排的差异使得两地市场面临的资金占用、法律风险存在较大差异，蚂蚁集团在A股及时返还冻结申购资金并加算同期银行存款利息的处理方式是依据当前法律法规做出相应安排，更符合A股市场实际情况。

蚂蚁集团发布A股暂缓发行相关事项的公告，依据公告披露，经与主承销商协商，蚂蚁集团决定暂缓本次发行程序并同步披露了相关退款安排，及时返还冻结申购资金并加算同期银行存款利息。同时公司披露，依据科创板首次公开发行注册管理相关规定，在注册决定的一年有效期内，公司将根据对重大事项影响的评估和核查情况，视情况决定是否重新启动发行程序。

同时，本次蚂蚁集团发行定价为68.8元，此前市场曾普遍质疑蚂蚁集团定价过高，因金融科技监管环境的变化，预计将对蚂蚁集团估值产生重大影响，业内人士表示，及时退款也有利于避免蚂蚁集团在监管政策环境发生重大变化的情况下仓促上市，有利于投资者作出正确的判断和决策。

“另外，还体现对A股和H股投资者一致保护”。邵宇指出，目前蚂蚁集团H股上市也已暂缓，蚂蚁集团在港交所发布公告称，H股首次公开发售及H股上市将不会按照招股章程所载的时间表进行，因此退回香港公开发售股款。蚂蚁集团将A股投资者认购资金等款项退回，对两地投资者一视同仁，也是对投资者负责的应有之义。

业内人士表示，金融监管部门的监管约谈和近期金融科技监管环境的变化,可能对蚂蚁集团业务结构和盈利模式产生重大影响，属于上市前发生的重大事项。蚂蚁集团和主承销商在对相关会后事项充分评估和核查，再视情况决定是否重新启动发行程序。考虑到中国银保监会、中国人民银行联合发布的《网络小额贷款业务管理暂行办法》还在征求意见阶段，对于准确评估和判断影响存在一定困难，因此，蚂蚁集团短期内能否具备重新启动发行程序的条件不确定较大。

阿里巴巴发布财报显示，第二财季营收1550亿元人民币。第二财季，月活跃移动用户8.81亿，不及市场预期。截至本财年第二季度，阿里巴巴云计算收入同比增长60%，单季增速创下2020年新高，达到人民币149亿，菜鸟收入同比增长73%。

蚂蚁集团昨晚也官方微信公布《致投资者》表示，“由此给投资者带来的麻烦，蚂蚁集团深表歉意。我们将按照两地交易所的相关规则，妥善处理好后续工作”。并称，“稳妥创新、拥抱监管、服务实体、开放共赢，会让蚂蚁集团经得起考验和信任。有关发行上市的下一步进展我们将与上海证券交易所及监管部门保持密切沟通，并及时披露相关情况”。

11月5日晚间，蚂蚁集团公告表示，经与主承销商协商，将退回A股新股认购资金等款项，退款程序于11月6日启动，11月9日退回。当日晚间，证监会、上交所表示认可上述安排。

11月3日，蚂蚁集团发布致投资者信，宣布暂缓A+H上市计划。11月4日，H股打新投资者启动退款程序。11月6日，A股打新退款程序启动，认购股份注销，资金将于11月9日退回。

打新资金原路退回，五只创新未来基金已经开始运作，前期为蚂蚁上市而来的基金投资者开始表达不满，并提出退款、放开申赎等要求。

此外，由于上市涉及到了修改契约，且持有人由此将面临的、新的潜在风险实实在在地预期增加较大。“因此，为了客观公正，有关方面如果非常想要上市，可否先召开一次特殊的持有人大会，进行网络投票呢?”

上述研究人士也表示，可以通过持有人大会转为开放式基金，但难度不小。