新加坡库存攀升，低硫油期货市场继续承压

WTI 7月合约原油期货收涨0.88美元，报38.84美元/桶;布伦特8月原油期货收涨0.8美元，报41.51美元/桶;上期所原油期货主力合约SC2008收涨0.44%，报295.7元/桶。上期所燃料油期货主力合约FU2009收涨0.83%，报1697元/吨。

欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会会议结束，欧佩克在其官网发表声明。声明中称，5月的整体减产执行率为87%，乐见减产执行率未达到100%的国家承诺在7月-9月进行补偿。伊拉克和科威特已经提交其补偿计划，其他未提交计划的国家将在下周一(6月22日)之前提交给欧佩克秘书长巴尔金都。此外，委员会对自愿在6月额外减产共120万桶/日的沙特、阿联酋、科威特和阿曼表示感谢。下一次联合技术委员会(JTC)会议将在7月14日举行，联合部长级监督委员会(JMMC)在7月15日举行。

俄罗斯能源部长诺瓦克：我们可能会在年底前看到原油市场的平衡。欧佩克+没有讨论8月的计划。

消息人士：哈萨克斯坦承诺在8月和9月均超额减产5万桶/日。

市场消息：联合部长级监督委员会(JMMC)草案声明显示，欧佩克+小组没有建议将创纪录的石油减产延长至8月。下一次联合部长级监督委员会会议将在7月15日举行。

伊拉克代表告诉欧佩克+称，将在6月份100%执行减产。

美国纽约市长白思豪：纽约市将于6月22日进入重新开放的第二阶段。预计纽约市至少有15万名工人返岗。

波罗的海干散货指数在周四上涨281点或22.6%，报1527点，创去年12月10日以来最高水平。海岬型船运价指数涨1217点或49.6%至3672点，为去年9月25日以来新高，日均获利增加6244美元至25280美元。巴拿马型船运价指数涨98点或9.6%，至1117点，日均获利增加885美元至10055美元。超灵便型船运价指数涨14点或2.2%，至648点。

投资逻辑

根据IES最新发布数据，新加坡陆上燃料油库存在截至6月17日当周录得2663万桶，环比前一周累库94.3万桶，涨幅3.7%。当前库存水平相比5年(2015-2019年)同期均值高出12%。从贸易数据来看，本周新加坡进口燃料油92.9万吨，出口23.4万吨，净进口量69.5万吨环比前一周减少35.2万吨。当前航运需求恢复乏力，低硫燃料油消费疲弱。另一方面随着各地(以我国为代表)低硫船燃产能逐步提升，低硫燃料油愈发面临过剩局面，库存压力凸显。总体来看，低硫油市场短期依然承压，但如果汽柴油消费(尤其是汽油)恢复良好，将吸引走一些低硫船燃的调和组分(低硫渣油、VGO等)用于增产汽柴油，从而在一定程度缓解低硫油的过剩压力。根据市场消息，我国台湾地区Formosa集团绝对不出售7月装船的低硫燃料油船货，而该公司往常每月会出售1到3船MR油轮的LSFO货物(大约4-12万吨)，这样的举动可能反映了经过大幅反弹后汽油相较低硫燃料油利润更好，炼厂选择让低硫燃料油组分流入RFCC/FCC装置去主产汽油，从而减少资源的外放。如果这样的现象在多地形成趋势，那么低硫燃料油月差、裂解价差以及高低硫价差将受到一定提振。